《巴伦周刊》（Barron’s）日前刊登的一篇文章（“Metal Will Revive”）指出,前期遭受重创的工业金属可能在未来出现反弹,这其中,钼由于其优良的供求基本面,具有更强的反弹潜力。
　　今年大部分时间,钼的价格在32美元/磅-35美元/磅之间徘徊,与剧烈下跌的铜价相比,钼价仅仅是在震荡。但是,在经过了比其他基本金属更长时间的坚守后,由于全球信贷紧缩和经济危机的蔓延,钼金属近期也开始举手投降,需求逐渐疲软,价格出现下跌。据普氏金属周刊（Platts Metals Week）的报价,钼价急剧下滑至11美元/磅-13美元/磅。由于钼金属被广泛运用在结构钢材和石油管道,因此全球钢铁需求的下降对其构成重大打击。
　　但是,鉴于钼金属紧张的供应情况,不少分析师认为钼的供求情况终将出现反转。海伍德证券（Haywood Securities）的采矿业分析师Stefan Ioannou指出,在钼需求减小的同时,供应则持续紧张。因此,一旦信贷条件缓和、经济情况好转,钼很可能会具备比其他基本金属有更强的反弹潜力。
　　纽约商品研究和咨询公司（CPMGroup）的基本金属分析师Catherine Virga也认为,钼与其他基本金属相比拥有更好的需求基本面,能够在未来产生一定的反弹。为此,她列举了一些钼在钢铁硬化方面的新应用,如脱盐机械设备以及近海石油勘探船械等。她指出,由于美国正在加大近海演练的管制,因此这些产品的应用很可能会翻倍,从而增加钼的需求。
　　Virga还指出,在某种程度上,由于中国的产品产量受全球信用危机的影响很有可能小于其他国家,因此钼市场不会出现需求巨幅下降,明年或许只是进入一种供应小幅过剩的状态。与此同时,依据目前的生产力,全球的产量已经达到了足够的高度,供应扩张没有足够的空间。
　　实际上,钼金属供应量是否增加还是应该由未来的开采项目所决定。目前计划中的项目包括澳大利亚钼矿公司（Moly Mines）在澳大利亚的Spinifex Ridge钼铜项目、美国矿业公司General Moly在内华达州的Mt. Hope钼项目、以及美国自由港麦克米伦铜金公司（Freeport McMoRan Copper and Gold）在科罗拉多州的Climax mine项目。表面上,这些项目将使供应大幅增加,但是,当所有这些项目全部实施达产的时候,经济也将得到好转,自然地,钼需求也会稳步回升。
　　基于上述几方面,Virga预计,今年剩余钼产品的价格可能还会下降,2009年上半年价格依旧疲弱,但是2009年下半年随着金属市场进入亏损,钼价将开始走出反弹行情,2010年钼的供需基本面将持续保持紧张。
　　A股市场中金钼股份主要以钼系列产品的生产加工为主。2008年前三季度国内钼价一直维持在相对高位,10月底钼价突然出现快速下跌,目前价格相当于2004年二季度的价格水平。钢铁厂减产措施的推出影响了钼消费,从而导致了钼价的大幅下跌。公司前三季度平均每季度营业收入17亿元,净利润8.8亿元,预计第四季度业绩将有所缩水。
　　中信证券分析师指出,公司凭借着资源优势和完整的产业链,相对来讲承受产品价格波动风险的能力更强。即使在上世纪90年代钼价跌至生产成本时,公司也没有停产或减产,依然保持着正常的生产经营。
　　公司资产质量健康,2004年以来毛利率一直在70%左右,净利率一直在50%以上,是典型的高回报企业。预计2008年公司钼精矿产量将继续稳定在2.7万吨标准量,金属量稳定在1.31万吨。钼加工产品的产量主要是根据市场需求情况进行调整,随着公司募股项目建成和投产,深加工产品在收入中的比重将进一步提高。不过短期公司业绩高增长的可能性不大。