2023年7月—2024年7月中国铅锌产业月度景气指数

图2 中国铅锌产业景气信号灯图

图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

图3 中国铅锌产业合成指数曲线图

图4 SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）

中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，7月份，中国铅锌产业月度景气指数为43.3，较上月提升0.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为67.1，较上月提升0.3个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。

景气指数在“正常”区间小幅增长

7月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月提升0.5个点，至43.3，处于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），7月份，除铅锌矿进口指数外，其他构成中国铅锌产业月度景气指数的各项指标均位于“正常”区间运行。

先行合成指数小幅增长

7月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数为67.1，较上月增长0.3个点。先行合成指数的具体6个指标中，LME铅锌价格指数和M2分别较6月份上涨5%和0.4%，铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口指数和固定资产投资指数较2024年6月分别下降1.2%、0.2%、1.9%和0.9%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

产业运行情况与趋势

一是原料紧张局面加剧。据相关统计，6月份，国内铅精矿累计产量同比增长1.1%，锌精矿产量同比减少1.8%。据海关数据，6月份，中国累计进口铅精矿51.2万吨实物量，同比减少7.3%；累计进口锌精矿171.3万吨实物量，同比减少24.5%，锌精矿进口量继续保持低位。受原料持紧影响，国内外加工费继续下降，截至7月份，国产铅精矿加工费均价下降100元/吨，至600元/金属吨；国产锌精矿结算加工费均价下降至3900元/金属吨。

二是冶炼转为负增长。据相关统计，7月份，中国精炼铅锌产量同步转为下降趋势，其中，精铅累计产量同比下降6%，精锌产量同比下降0.4%。二季度以来，原料供应持续紧张，冶炼加工费持续下跌，无法覆盖加工成本，新建产能未能满产，铅锌冶炼企业继续下调开工率。

三是需求延续恢复态势。上半年，消费市场总体呈现恢复向好态势，内需发展潜力逐步显现。铅锌初端消费延续恢复态势，出口订单也保持强劲。6月份，镀锌板和铅酸蓄电池累计产量同比分别增长4.7%和7.3%，累计净出口同比分别增长19.4%和4.0%。

四是铅锌价格延续高位震荡。7月份，基本面供给侧支撑下，铅锌价格延续上涨态势，LME 3月期铅均价2150美元/吨，同比上涨1.9%；SHFE铅主力合约均价19377元/吨，同比上涨23.1%；LME 3月期锌均价2844美元/吨，同比上涨18.1%；SHFE锌主力合约均价23759元/吨，同比上涨17.1%。

初步预计，8月份，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。（夏丛 执笔）

附注：

1. 铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

2. 铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

3. 铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

4. 综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7. 生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。